לאחרונה עלו לכותרות מספר מקרים הנוגעים לניהול וייעוץ השקעות ללא רישיון, ביניהם, מקרה בו הוטל עיצום מנהלי בסך 130,000 ש"ח בגין ניהול השקעות ללא רישיון ובמקרה אחר אף הוגש כתב אישום. המקרים האלו מדגישים את החשיבות שבהבנת הכללים והדרישות החוקיות בתחום.
לכן ריכזנו עשר שאלות ותשובות שכדאי לדעת בנושא ניהול וייעוץ השקעות ללא רישיון:
- האם מותר לעסוק בניהול, ייעוץ או שיווק השקעות ללא רישיון? לא. החוק מחייב כל אדם או גוף המספק שירותים של ניהול, ייעוץ או שיווק השקעות להחזיק ברישיון מתאים. מתן שירותים כאלה ללא רישיון מהווה עבירה פלילית.
- האם ישנם מקרים שבהם מותר לתת ייעוץ השקעות ללא רישיון? החוק מגדיר מספר מצומצם של חריגים. לדוגמה, ייעוץ השקעות או ניהול תיקי השקעות בעבור לקוחות שמספרם אינו עולה על חמישה במהלך שנה קלנדרית; ייעוץ שניתן על ידי אדם באופן חד פעמי ולא במסגרת עיסוק מקצועי; או ייעוץ שמתקיים בתוך משפחה או בקרב חברים קרובים. חריגים אלה מוגבלים מאוד ואינם מכסים פעילות מסחרית.
- האם הפעלת קרן גידור מחייבת רישיון? קרנות גידור אינן מחויבות ברישיון ניהול תיקים, אך הן כפופות לדרישות חוקיות ופיקוחיות מחמירות. מומלץ לקבל ייעוץ משפטי טרם הקמת קרן כזו.
- מהן העבירות הפליליות המרכזיות בתחום ניהול וייעוץ השקעות? החוק מגדיר מספר עבירות פליליות מרכזיות בתחום ניהול וייעוץ השקעות. העבירה החמורה ביותר היא עיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות או בניהול תיקים ללא רישיון כשנדרש רישיון. עבירה זו נושאת עונש מאסר של עד שנתיים או קנס בשיעור של עד כ 375,000 ש"ח (במקרה של תאגיד הסכום יוכפל).
- כיצד ניתן להבדיל בין מנהל או יועץ מוסמך לאדם הפועל ללא רישיון? מנהל או יועץ מוסמך חייב להחזיק ברישיון ניהול או ייעוץ השקעות בתוקף, ולעבוד בהתאם לכללים שנקבעו בחוק. ניתן לבדוק את סטטוס הרישיון באתר רשות ניירות ערך.
- האם פרסומות להשקעות דורשות רישיון? כן. גם פרסומות המעודדות השקעות או ממליצות על נכסים פיננסיים עשויות להיחשב כייעוץ או שיווק השקעות. חשוב לשים לב שכל פרסום בתחום ההשקעות עומד בדרישות החוק.
- האם כל המלצת השקעה נחשבת כייעוץ השקעות? החוק מגדיר ייעוץ השקעות כמתן ייעוץ לאחרים בנוגע לכדאיות של השקעה, החזקה, קניה או מכירה של ניירות ערך או של נכסים פיננסיים. יחד עם זאת, כפי שציינו, ישנם חריגים לחוק, וייעוץ חד פעמי או ייעוץ לחברים או בני משפחה ייחשבו כחריגים בהתאם לחוק.
- האם ייעוץ ברשתות חברתיות יכול להיחשב כייעוץ השקעות? בהחלט. מתן ייעוץ השקעות שניתן ברשתות חברתיות, כגון איזו מניה לרכוש או מתי לרכוש אותה, עלול להוות עבירה על החוק.
עם זאת, בתנאים מסוימים, מותר לתת ייעוץ השקעות בכלי התקשורת שנגיש לציבור הרחב, גם בידי מי שאין לו רישיון. הדבר מותנה בכך שהפרסום יכלול הודעה של נותן הייעוץ אם יש לו או אין לו ענין אישי בנושא, וכן הודעה שמתן הייעוץ אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. - כיצד מתבצע הפיקוח על הפעילות? רשות ניירות ערך היא הגוף המפקח על תחום ניהול וייעוץ ההשקעות בישראל. הרשות מוסמכת לערוך ביקורות, לדרוש מסמכים ומידע, ולהטיל עיצומים כספיים על מפרי חוק או לנהל חקירות פליליות. הפיקוח נועד להבטיח שמירה על האינטרס הציבורי ועל תקינות המסחר בשוק ההון.
- האם מותר להציע שירותי מסחר של זירות סוחר ו/או מערכות מסחר שאין להם רישיון לפי חוק ניירות ערך? חל איסור להציע שירותים של זירות סוחר ו/או מערכות מסחר שאין להן רישיון לפי חוק. משמעות הדבר היא שאסור לאדם להציע לאזרחים ישראלים לפתוח חשבונות בזירות סוחר שאינן בעלות רישיון בישראל. גם בעניין זה הוגשו בעבר כתבי אישום כנגד אנשים ששיווקו את שירותיהן של זירות סוחר זרות שלא החזיקו ברישיון בישראל.
עו"ד ערן אלהרר עומד לרשותכם בשאלות של ניהול וייעוץ השקעות.