סופסוף – תחום גיוס המונים מגיע לישראל

רגע לפני סוף 2015, פורסם ברשומות החוק לקידום השקעות בחברות הפועלות בתחומי הטכנולוגיה העילית. החוק הוא תוצאה של יישום המלצות הועדה לקידום השקעות בחברות ציבוריות הפועלות בתחום המחקר והפיתוח. החוק כולל הסדרה לראשונה של תחום גיוס המונים בישראל, הקלות והתאמות בדרישות הגילוי בתשקיף והקמת קרנות טכנולוגיה עילית נסחרות.

מודל מימון ההמונים מיושם הלכה למעשה מזה למעלה משנה, אך כעת הוא מסדיר לראשונה את התחום בפטור מתשקיף באמצעות גיוס המונים הנשען על מודל חברתי של גיוס שסכומים קטנים ממספר רב של משקיעים.

עד כה, התפתחות התחום בישראל היתה מוגבלת נוכח חוק ניירות ערך, הקובע כי למעט במקרים חריגים, לא ניתן לעשות הצעה לציבור או מכירה לציבור, אלא על-פי תשקיף שרשות ניירות ערך התירה את פרסומו.

בעת האחרונה אנו עדים להתגברות השימוש בכלי גיוס המונים לגיוס הון לעסקים בארץ ובעולם. זאת בדמות אתרי מימון מובילים כגון Lending Club האמריקאי שאף הונפק בהצלחה בבורסה בניו יורק, Zopa הבריטי, ובארץ Blender.

הרקע להתפתחות תחום זה לצד ההתפתחות הטכנולוגית, הוא הצורך של עסקים ומשקיעים למצוא חלופות למחנק האשראי הקיים לחברות בסיכון גבוה בקבלת מימון מגורמים מסורתיים כגון בנקים, משקיעים מוסדיים וקרנות הון סיכון.

בהתאם למודל המוצע יכול עסק קטן (שאינו בהכרח סטארט-אפ) לפנות לציבור ולגייס כספים באמצעות Crowdfunding. כל משקיע יוכל להשקיע סכום קטן יחסית שיקבע בתקנות (ככל הנראה עד 10,000 ש"ח בהשקעה בודדת ועד 20,000 ש"ח בכל ההשקעות בשנה). גם הסכומים שיוכל כל מיזם לגייס יהיו מוגבלים למיליוני שקלים בודדים והם יותנו בהשתתפות משקיע מתוחכם. הגיוס כולו יבוצע באמצעות פורטל אינטרנטי שיפוקח על ידי רשות ניירות ערך.

בנוסף, מאפשר החוק להקים קרנות טכנולוגיה עילית נסחרות זאת במודל דומה לקרנות הון סיכון הרשומות למסחר בארה"ב ובאנגליה. באמצעותן יוכלו הציבור והמשקיעים המוסדיים להשקיע בחברות הייטק ישראליות תוך הקטנת הסיכון הקיים בהשקעה בחברה בודדת. כך תהוונה הקרנות להוות פתרון מימוני לחברות סטארט אפ או חברות טכנולוגיה עילית המבקשות להירשם לראשונה למסחר בבורסה בתל-אביב.

בנוסף חברות טכנולוגיה עילית שייסחרו במדד מיוחד שיפתח עבורן בבורסה בתל אביב, ייהנו מסדרת הקלות נוספות. בין ההקלות אפשרות להיסחר תוך הגשת תשקיפים ודו"חות באנגלית, הקלות בדוחות השוואתיים, אפשרות לערוך דוחות כספיים לפי כללי החשבונאות הנהוגים בארה"ב (US GAAP) חלף כללי ה-IFRS אשר חלים על התאגידים הנסחרים בישראל והקלות בממשל תאגידי.

מחלקת שוק הון של משרדנו הינה בין המחלקות המובילות בישראל בתחום גיוס המונים. נשמח לעמוד לרשותכם.

לסרטון קצר בנושא רגולציה בתחום הקליקו כאן