הרפורמה בשוק הכסף יוצאת לדרך
הגדלת התחרות בשוק הכסף
בחודש יולי האחרון, אישרה הכנסת שורה של תיקוני חקיקה שמטרתם לקדם את התחרות בשוק הכסף – קרנות כספיות, פיקדונות ומק"מ אשר מועד הפדיון שלהם קצר משנה – ולאפשר לציבור הרחב להשיג תשואה גבוהה יותר על חסכונותיו לטווח הקצר.
הכנסת תיקנה, בין היתר, את חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות בכוונה להגדיל את התחרות על הריביות המוצעות בפיקדונות בנקאיים ובחשבונות עו"ש. כיום, כל ייעוץ השקעות בבנק לגבי קרן נאמנות, לרבות קרן כספית, מחויב להתבצע על ידי יועצי השקעות בלבד, שמחזיקים ברישיון מתאים לפי חוק הייעוץ, בעוד שלגבי פיקדונות בנקאיים – כל פקיד רשאי להציגם. מטרת התיקון היא לגשר על פער זה, על ידי הגדלת האפשרות לתת ייעוץ לגבי קרנות כספיות (שמועד הפדיון שלהן הוא עד שנה), שלא רק על ידי מי שהוא בעל רישיון.
במסגרת התיקון יתווסף לחוק הייעוץ עיסוק נוסף שאינו טעון רישיון, אשר כולל את אחד משלושת האפשרויות הבאות:
- ייעוץ או שיווק השקעות לגבי קרן כספית, ללא רישיון, בידי אחד מאלה: מנהלי קרן; נותני שירות מידע פיננסי; יוזם בסיסי וחברות תשלומים; חברי בורסה; תאגיד בנקאי ותאגיד עזר; גוף אחר העוסק בתחום הפיננסי שפעילותו באותו תחום מפוקחת על פי דין ("הגורמים המפוקחים"), או;
- בידי מי שמועסק אצל גוף העוסק בייעוץ או שיווק השקעות לגבי קרן כספית, בלא רישיון (ביחד עם הגורמים המפוקחים יקראו "עוסק בלא רישיון"), או;
- בידי בעל רישיון שרישיונו הוגבל לעיסוק בייעוץ או שיווק לגבי קרן כספית בלבד ("בעל רישיון מוגבל" וביחד עם עוסק בלא רישיון יקראו "נותן שירות בקרן כספית").
התיקון מטיל על נותן שירות בקרן כספית הוראות מסוימות של חוק הייעוץ, בין היתר: חובות אמון; חובה לספק גילוי נאות ללקוח; איסור העדפה לגבי נכסים פיננסים של העוסק או של תאגיד קשור לו; איסור תמריצים בקשר עם ייעוץ או שיווק השקעות זולת שכר והחזר הוצאות מהלקוח; וחובת זהירות.
בנוסף, התיקון מטיל על נותן שירות בקרן כספית לספק מידע מינימאלי לגבי ייעוץ, שיווק או עסקה לגבי קרן כספית, כגון פרטי זיהוי הקרן; מאפייני הנכסים המוחזקים בקרן; המועדים להצעת יחידות הקרן והמועדים לפדיונן; שכר מנהל קרן ושכר הנאמן; תשואת הקרן. התיקון פוטר את בעל רישיון מוגבל מקיום של הוראות מסוימות בחוק הייעוץ (אשר מוטלות על בעלי רישיון "רגילים"), ביניהן התאמת השירות לצורכי הלקוח; דרישת קיום הסכם בכתב; גילוי ללקוח בנוגע לסיכונים מיוחדים; חובת סודיות; וניהול רישומים ופרוטוקולים.
חובת הודעה לרשות בדבר כוונה לעסוק בייעוץ או בשיווק השקעות לגבי קרן כספית
טיוטת כללי הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות או בשיווק השקעות שפרסמה הרשות קובעת כי כאשר אחד מן הגורמים המפוקחים מעוניין לעסוק בייעוץ או שיווק השקעות בקרן כספית בפטור מרישיון, עליו להודיע על כך לרשות קודם לתחילת עיסוקו בפעילות זו.
חובת גילוי לגבי ניגוד עניינים
בדומה לחובה הקיימת בחוק הייעוץ המטילה על בעלי רישיון ליידע את לקוחותיהם לגבי ניגוד עניינים, גם התיקון עצמו מטיל חובה דומה על נותן שירות בקרן כספית. לצורך קביעת כללים למניעת ניגוד עניינים על ידי נותן שירות בקרן כספית, במהלך חודש יולי הרשות פרסמה "טיוטת כללי הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות או בשיווק השקעות טיוטת ניגוד העניינים תחול על נותן שירות בקרן כספית שעיסוקו בשיווק השקעות של קרן כספית ואשר יש לו זיקה לקרן כספית.
בטיוטת ניגוד העניינים הוצע כי נותן שירות בקרן כספית, שעיסוקו בשיווק השקעות של קרן כספית ואשר יש לו זיקה לקרן כספית, יהיה מחויב בביצוע הפעולות הבאות: קביעת נהלים; קיום בקרות אחת לתקופה; וגילוי ללקוח לגבי תמורה המתקבלת מצד שלישי.
טיוטת הוראה בדבר יעוץ השקעות או בשיווק השקעות בנוגע לקרן כספית
הרשות פרסמה גם את "טיוטת הוראה בדבר יעוץ השקעות או בשיווק השקעות בנוגע לקרן כספית" במסגרת טיוטת ההוראה הוצע לקבוע מספר הוראות וחובות שיחולו לגבי נותן שירות בקרן כספית, להלן העיקריות שבהן:
- גילוי מאפייני הקרן הכספית ושוק הכסף
- על נותן שירות בקרן כספית לספק מידע לגבי הקרן הכספית וכן לכלול הסבר ללקוחותיו לפיו קרנות כספיות הן אחד ממוצרי "שוק הכסף".
- מועדי יצירה ופדיון – על נותן שירות בקרן כספית להציג בפני הלקוח מועדים אפשריים להגשת הזמנות ליחידות הקרן, הוראות לפדיונן ומועד בו ההוראות יבוצעו. בנוסף, על נותן השירות להסביר ללקוח כי החזקתו ביחידות הקרן מתחדשת כל עוד לא נתן הוראת פדיון.
- תאגיד בנקאי (שהינו אחד מהגופים המפוקחים), אשר יודיע על כוונתו לעסוק בייעוץ השקעות לגבי קרן כספית, רשאי לעסוק בכך באמצעות המועסק על ידו שאינו בעל רישיון. מועסק זה, המוסר מידע ללקוח בנוגע לפיקדון בנקאי, נדרש לציין באותו המעמד בפני הלקוח כי קיימת בפניו חלופת השקעה בקרנות כספיות שהן מוצר תחליפי להשקעה בפיקדון בטווח השקעה של עד שנה, ולכל הפחות יפנה אותו לרשימת הקרנות הכספיות באתר או אפליקציית הבנק.
- חובות דיווח – דוח מיידי ודוח רבעוני לרשות
- בטיוטת ההוראה הוצע להטיל על בעל רישיון מוגבל חובות דיווח דומות לחלק מהחובות המוטלות על בעלי רישיון מכוח חוק הייעוץ ותקנותיו.
***
משרד ברנע גפ'ה לנדה מספק מספק שירותים משפטיים לבנקים מקומיים וזרים, חברות ביטוח ובתי השקעות בנושא רגולציה פיננסית.