זכויותיהם של מחזיקי תעודות ADS בחברה ישראלית ציבורית הנסחרת בנאסד"ק

אגב דיון בתביעה של בעלי מניות אקטיביסטיים בחברת ננו דיימנשן הישראלית, הנסחרת בנאסדק, קבע בית המשפט המחוזי שמעמדם של מחזיקי תעודות ADS (American Depository Share) הוא כשל בעלי מניות בחברה. המשמעות: מניעת שימוש במבנה של תעודות ADS בידי  דירקטוריונים סרבניים כדי לחסום בעלי מניות אקטיביסטיים.

חוק החברות הישראלי מעניק לבעלי מניות בחברות ציבוריות ישראליות אגד של זכויות, הכולל זכויות הצבעה, זימון אסיפה כללית והוספת נושא לסדר היום של אסיפה כללית (מינוי דירקטורים). זכויות אלה הן המפתח בידי משקיעים אקטיביסטים להשפעה על הרכב הדירקטוריון ודרכו על התנהלות החברה.

חוק החברות הישראלי חל על כל חברה שהתאגדה בישראל, ולכן חל גם על חברות ישראליות שניירות הערך שלהן נסחרות בבורסה זרה, ובמקרה הנדון – בנאסדק. במקרים רבים, ההחזקה בחברה ציבורית ישראלית שנסחרת בנאסדק מתבצעת באמצעות מנגנון החזקה עקיף – כגון תעודות ADS.

עד לאחרונה היו שטענו כי המחזיקים בתעודות ADS הם מוטבים בלבד, בעלי זכות הצבעה וקבלת דיבידנד ולמעשה ללא יכולת אפקטיבית להשפיע על ניהולה של החברה.

סכסוך השליטה בננו דיימנשן, שהגיע לפתחו של בית המשפט, הכריע את הנקודה. בפסיקתו קבע בית המשפט כי זכויותיהם של מחזיקי תעודות ADS דומות לאלו של בעלי מניות בחברה ישראלית ציבורית הנסחרת בנאסדק, ומדגיש את חשיבותן של זכויות אלה. מעתה, הזכויות הצמודות למניות מכוח חוק החברות הישראלית ינתנו גם למחזיקי תעודות ADS ויאפשרו את מימושם בחברות מסוג זה.      

***

משרדנו בעל מומחיות בייצוג משקיעים ובעלי מניות אקטיביסטים, ייצוג החברות המתגוננות מפני דרישותיהם של משקיעים אלה וסכסוכים של מאבקי שליטה.